能源金融如何穿越“微利时代”
中国金融业正在经历的，不是一次普通的潮汐。
过去几年，我国商业银行净息差已从2%以上跌至1.4%左右。保险、金融租赁、信托等行业的利差空间也在长端利率下行环境下被逐步压缩。
息差是银行业金融机构最基础的盈利来源。当息差持续收窄时，传统运营模式的根基便逐渐松动。
对于中国石油资本金融企业而言，与能源产业的深度绑定，决定了其在金融业的结构性挑战面前，既具备产业金融的独特优势，也必须承受产业周期带来的特殊压力。
当赖以生存的“差价”越来越薄时，靠什么穿越周期？
寒潮将袭
低利率如何重塑金融业的生存法则
低利率时代并非突如其来。
在全球经济增速放缓、人口老龄化加速、地缘政治冲突不减，叠加央行较为宽松的货币政策等多重因素的共同作用下，截至今年8月，中国贷款市场报价利率（LPR）已连续15个月按兵不动，商业银行贷款利率整体处于历史低位。
利率在低位徘徊深刻改变了金融业的生存法则。中信建投研报指出，居民财富配置正从存款向理财、基金、保险等多元产品转移，金融机构负债成本刚性凸显。同时，行业集中度提升、跨界竞争加剧、监管趋严，我国金融业正经历一场结构性重塑。
国家金融监督管理总局披露的数据显示，我国银行业金融机构数量已从2020年末的4604家降至2025年6月底的4070家。
这种“低利率、低息差、高风险”的新形势，向产业金融抛出了严苛的考题。
“中油资本的整体架构以银行业务为核心，属于信贷型金融结构，对息差的依赖度较高。”中油资本首席经济学家王增业分析，经济增速放缓、内需不足时，信贷业务开展难度将加大，试图以量补价如同“强行摁着牛头喝水”。更为关键的是，当能源化工行业出现周期性波动时，实体经济将相应承压，旗下的产融业务也会同步走弱。
另一方面，产业金融有其不可替代的价值。在2008年全球金融危机时期，国际油价大幅上涨，某炼化企业由于承担保供任务，一度资不抵债。彼时，产业链之外的银行多选择停止授信，只有中国石油的金融企业基于对产业的深度了解，持续为其提供资金支持，助其挺过艰难时刻并在行情回暖后顺利实现盈利。
这样的例子不胜枚举。
管理学大师德鲁克认为：“当今企业之间的竞争，不是产品的竞争，而是商业模式的竞争。”当整个行业的利差空间都在压缩时，对于产业金融而言，真正的挑战在于如何将“懂产业”转化为一种可持续、可复制的商业模式。
“十五五”规划纲要释放出清晰的信号——“巩固壮大实体经济根基”“构建同科技创新相适应的科技金融体制”等要求，为金融业指明了转型的方向。
中国石油既拥有覆盖油气全产业链的存量资产，又加力布局人工智能、生物制造、可控核聚变等新兴领域，并依托多金融牌照优势推动科技创新成果落地，且拥有丰富的产业场景……种种先天资源优势为中国石油资本金融企业深耕产业链提供了沃土。
“如果说‘十五五’时期银行业最大的增量是什么，我们认为是对公业务中的产业金融方向。”波士顿咨询公司（BCG）董事总经理何大勇表示。
破浪而行
立足能源化工产业链寻找“制胜法宝”
转型，是一项系统性工程，牵动的是金融企业的整个盈利逻辑和业务架构。
今年年初，中油资本提出“产投融协同、股贷保联动、国内外统筹、量本利平衡”四大方向，统筹推进“营销提升、息差稳定、投资提效、风险化解、市值管理”五大工程，旨在在服务主责主业和实体经济中稳住阵脚、找准定位。
这些转型路径紧紧围绕一个核心展开——把产业背景转化为真正的“制胜法宝”。
一方面，中油资本利用一体化优势，为能源化工产业链提供信贷、结算、租赁、保险等服务。另一方面，集团公司近年投资布局一批战略性新兴产业，既能为自身引进技术资源，也能通过提供产业订单和综合金融服务，为被投企业赋能。当产业、资本、金融的能力被打通，就形成了产投融协同的闭环生态，能够有效提升客户拓展与市场开发能力。
“目前，我们已形成与昆仑资本的常态化对接机制，定期同步被投企业的投融资需求，并统筹各金融企业，共同上门对接。”中油资本业务协同部总经理吕宗健介绍，今年以来，双方已联合拜访客户及举办产投融协同交流活动20余场。
“我们的核心打法是充分发挥中油资本牌照较为齐全的优势，一企一策定制金融服务方案。针对战略客户编制典型金融服务案例集，启发主业挖掘自身的潜在需求，实现产业前瞻研判与精准资源匹配。”吕宗健表示。
银行业务在产业链上的市场拓展空间相对较大。昆仑银行产融公司业务管理部副总经理董艳告诉记者，海量的中小微客户是该行的重点攻坚方向。以下游化工品采购市场为例，目前潜在客户仅开发三分之一，通过扩大产业链服务客户总量，能够实现整体营收稳定。
对整个能源行业运转逻辑的深刻理解与多维度评估，成为昆仑银行拓客的核心能力。董艳介绍，团队通过常态化联动核心客户的研究团队、对接经济技术研究院与化工销售运营中心，实时掌握上下游经营波动情况与宏观走势。
今年上半年，石油价格剧烈波动，昆仑银行依托独特的情报机制，针对嵌入式金融服务的300多家小微客户，开展全覆盖风险摸排，有效排除了潜在风险隐患。
稳存量之外，拓增量同样以主业为依托。上半年，财务公司与冀东油田合作，落地首笔“地热+”专项贷款；昆仑保险经纪深耕成品油销售场景，拓面推广补胎无忧业务；昆仑金租成立新能源、机器人等多个业务创新小组，上半年战新产业投放同比增长74.85%……主业每延伸一步，金融便跟进一步，从而获取更大的市场空间、实现更优的资产质量。
短期内，通过深度融入主业，营销提升，压降高成本存款，能够逐渐稳定息差，为低利率传导的影响“减震”。
长期来看，中油资本董事长、党委书记汤林提出，必须打造主营业务更加均衡、市场布局更加合理、发展动能更可持续的发展模式。
久久为功
向着“能源金融引领者”稳步迈进
世界主要发达经济体的商业银行都在不同发展阶段经历了低利率时代。纵观这些国际经验，均指向同一个结论：业务结构从息差依赖转向多元价值创造，是穿越周期的唯一路径。
价值创造，如何创造？
一是转赛道。
王增业指出，各金融机构资本规模较大，在信贷业务投放不足时，投资成为重要业务方向，如何提升投资收益是当前的重点研究课题。
在此背景下，中油资本每季度组织召开内部投资策略研讨会，邀请宏观、微观领域专家及基金经理展开深入交流，切实提升各金融企业投资创效能力。上半年，昆仑信托投资收益同比增长78.7%，占营业收入比重从上年同期的22.05%提升至34.4%。
非息收入占比直接反映着业务多元化的程度。今年3月，昆仑银行推出创新型智能零钱理财服务——“快赎专区”，上线仅3个月，专区规模已突破8亿元，成为拉动代销理财规模增长的新引擎。截至6月底，该行代销理财中间业务收入同比增幅达88.72%。
二是拓视野。
“我们的国际业务深度绑定集团公司产业链，这也是区别于同业最突出的特点和核心优势。”昆仑金租国际业务部副总经理谢婷韫介绍。今年以来，该公司交付第二艘全人民币融资的LNG运输船“天山号”、落地首个内贸液化石油气（LPG）船融资租赁项目，在能源产融租赁模式上达到业内领先水平。上半年，该公司产融投放同比增长86.48%。
中国石油遍布全球的海外项目为金融企业深耕海外场景、开展配套服务提供了广阔空间。专属保险、昆仑保险经纪聚焦海外员工风险保障需求，精准化解特殊地区员工医疗保障断点、紧急救援缺失等风险，打通海外应急健康保障通道，全方位筑牢海外作业人员风险防护体系。
三是锻利器。
在“十五五”规划中，各金融企业将全面推进数字化转型作为当前和今后一段时期对抗风险、提升服务能力与运营效率的必由之路。
国家金融与发展实验室副主任杨涛表示，商业银行需要把数字化能力全面运用到管理、组织、业务、渠道等不同层面，增加跨越经济周期波动的“底气”。
今年以来，昆仑银行将建设“能源数字化银行”作为总体目标，通过使用全流程线上工具便捷处理业务、依托主业客户信息和行业专属模型开展风控，发挥数字化效能。保险方面，中意人寿全面推广“补充医疗+重病统保”一体化理赔模式，聚焦统保简易赔案普及智能自动理赔，累计自动结案近2000件，降本增效成果显著。
在此过程中，信用风险可能滞后暴露，资产负债管理难度加大。中油资本风险管理部总经理吴广伟认为，在推进转型的同时，必须严守风险底线，需要持续健全多层级风险防控体系，坚持稳健审慎经营，确保业务发展与整体风险承载能力协调适配。
久久为功，方能行稳致远。
锚定“能源化工金融服务专家及引领者”的目标，中油资本正以自身努力的确定性，应对外部形势的不确定性。方向已明，改变正在发生。
记者：程祎晨
编辑：姚婕娜
审核：刘泓波 肖程释
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